Q2单季收入同增20%,扣非净利同增36%。2023H1好意思满营收123.8亿元，更正后同比+8.3%，归母净利润13.9亿元，更正后同比-26.2%，扣非归母净利润12.5亿元，更正后同比+0.03%，EPS为0.83元/股。Q2单季度营收81.2亿元，更正后同比+19.9%，归母净利润9.7亿元，更正后同比-15.5%，扣非归母净利润8.8亿元，更正后同比+35.9%。

也释放了下半年宏观调控的思路和政策举措的方向

不要发生任何危险……”

　　风电叶片盈利建造，收购中复连众成为填塞龙头。2023H1销售风电叶片9.6GW，其中中复连众销量2.3GW，同比+27.4%，好意思满收入43亿元，同比+16.9%，毛利率17.2%，同比+11.3pp，净利润3.5亿元，受益本钱下跌和产物结构优化，盈利智力大幅改善。阐发期完成中复连众100%股权收购，成为国内风电叶片行业填塞龙头企业，现已领有有江苏阜宁、江西萍乡、江苏连云港等15个分娩基地，产物隐藏中国、澳大利亚、巴基斯坦、智利、巴西等39个国度及地区，看好产物结构合手续优化及风电装机放量冲破。

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　　玻纤景气合手续筑底，结构上风推动销量增长和逆势去库。2023H1销售玻纤及成品63.6万吨，同比+23.5%，好意思满收入41.2亿元，同比-7.5%，毛利率25.1%，同比-12.8pp，利润6.0亿元，同比-60.8%，价钱同比大幅回落连接牵累事迹，但受益风电、热塑等高附加值产物带动，销量同比增长，同期二季度产销率106%，行业底部逆势有用去库存，原燃料价钱下跌和降本增效亦部分对冲价钱下行影响，上半年平均单元本钱下跌10%。行业筑底态势恢弘，咫尺新增产能开释节拍放缓，行业景气有望迟缓建造。

　　锂膜盈利合手续提高，事迹弹性有望连接开释。2023H1销售锂电隔阂7.1亿平米，同比+42%，好意思满收入10.1亿元，同比+40%，净利润3.4亿元，同比+148%，在全行业降价配景下，公司通过改善产物结构，涂覆销售占比同比提高11%，平均价钱保合手牢固，同期基膜A品率合手续提高，单元本钱进一步下跌，盈利水平合手续提高。咫尺公司已具备年产16亿平米以上分娩智力，在建产能向上45亿平米，内蒙基地2条年产8000万平米基膜产线已建成投产，南京、滕州、宜宾、萍乡基地新产能按设想建立鼓舞，事迹弹性有望合手续开释。

　　风险辅导：玻纤产能投放超预期；风电装机不足预期；原燃料价钱大幅上升投资提倡：叶片盈利向好，锂膜合手续放量，玻纤景气筑底，督察“买入”公司算作中建材新材料业务板块中枢企业，合手续围绕新材料、新动力产业见识，加快中枢产业布局，咫尺玻纤筑底态势明确，叶片盈利建造，锂膜连接开释弹性，连接看好公司弥远成长性。商量玻纤盈利合手续承压，下调盈利预测，瞻望23-25年EPS分辩为1.91/2.42/2.96元/股（前值2.14/2.49/3.04元/股），对应PE为11.5/9.1/7.4x，督察“买入”评级。

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