7月13日，上海期货往还所（下称上期所）子公司上海国际动力往还中心（下称上期动力）发布公告，就上海出口集装箱结算运价指数（欧洲航路）期货合约（下称集运指数（欧线）期货）和关联业务敬佩公开征求观点。

　　据期货日报记者了解，集运指数（欧线）期货合约的标的物是上海出口集装箱结算运价指数（欧洲航路）。该指数由上海航运往还所编制并于北京时辰每周一15:05发布，表征上海出口集装箱即期海运市集欧洲航路结算运价的变动标的和进度。

　　凭证征求观点稿，集运指数（欧线）期货的往还代码为EC，报价单元为指数点，合约乘数为50元/点，最小变动价位为0.1点，涨跌停板幅度为上一往未来结算价±10%，最低往还保证金为合约价值的12%，合约月份为2、4、6、8、10、12月，终末往未来为期货合约交割月份终末一个开延期货往还的周一，交割日历同终末往未来。

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　　为确保市集沉稳开动，上期动力在合约设想、业务敬佩和风控轨制方面齐作念了相应安排，包括用终末往未来以及终末往未来前第一、第二个指数发布日发布的三个上海出口集装箱结算运价指数（欧洲航路）的算术平均值算作到期合约的交割结算价；相近交割提高潮跌停板幅度和保证金比例；优化单边市处置门径；法例贯穿多个往未来累计涨跌幅达到一定比例时可选择稀奇门径等。

　　下一步，上期动力将梳理并商榷各方观点和提议，进一步完善合约和敬佩，与各方共同作念好上市前各项准备责任，确保期货合约沉稳上市和安全开动。

　　罗致“干事型指数、国际平台、东说念主民币计价、现款交割”设想想路

　　从合约设想想路来看，集运指数（欧线）期货罗致“干事型指数、国际平台、东说念主民币计价、现款交割”的基本设想想路。

　　一是干事型指数。集运指数（欧线）期货的标的指数上海出口集装箱结算运价指数（欧洲航路）是基于国际集装箱欧线输送干事的价钱编制而成的指数，干事于国际集装箱欧线货品输送。现在，标的指数已通过审计机构依照国际证监会组织对于《价钱陈诉机构原则》的法例进行的独处鉴证。

　　二是国际平台。集运指数（欧线）期货将算作境内特定品种，在上期动力上市往还，面向民众往还者绽开，引入境表里往还者参与往还。

　　三是东说念主民币计价。集运指数（欧线）期货将用东说念主民币算作计价和结算货币，这有助于丰富东说念主民币的诓骗场景，促进我国期货市集更高水平对外绽开。

　　四是现款交割。集运指数（欧线）期货合约到期后，往还两边将用法例的交割结算价来狡计未平仓合约的盈亏，以现款支付的花样最终了结期货合约握仓。现在境外已上市的航运养殖品均为现款交割。

　　合约标的选拔具备代表性，合座王法建立较为合理

　　中信期货商榷所航运商榷团队暗示，集运指数（欧线）期货以上海航运往还所编制的SCFIS（上海出口集装箱结算运价指数）中的欧洲航路指数为标的进行往还。该指数2020年11月发布，告成赢得航运公司结算系统中数据，具备极强的信得过性和抗主管性。

　　同期从民众典型的集装箱运价现货指数来看，SCFIS与SCFI、FBX（Freightos Baltic International Index）、WCI（World Container Index）、XSI（Xeneta Shipping Index）等巨擘的现货市集运价指数走势高度同样，与SCFI的关联性达到99%以上，SCFIS欧线指数与我国出口到民众主要远洋地区的集装箱运价关联性均超90%，确认了该指数大致实时、充分地反应运价市集波动。而从国外期货养殖品市集来看，NYMEX和SGX齐基于FBX运价指数构建了运价期货、远期等养殖品，起到了一定的价钱发现作用。

　　据东证期货航运商榷员兰淅先容，集运指数（欧线）期货以上海出口集装箱结算运价指数（欧洲航路）为标的，主要反应的是中国/亚洲出口到西北欧的集装箱输送资本，涵盖了上海和西北欧基本港（汉堡、鹿特丹、安特卫普、弗利克斯托、勒阿弗尔）之间的基本海运脚和海运关联附加费。指数采集以大型船东和大型货代为主，不错有用幸免市集炒作激发的运价波动风险，大致愈加合理的反应输送资本的波动。

　　从具体航路上看，集装箱船由亚洲始发，通过马六甲海峡，干与印度洋、亚丁湾，到达红海并通过苏伊士运河，并往西链接飞行，通过直布罗陀海峡，再穿过英祥瑞海峡，即抵达西北欧沿海口岸。按距离评估，欧洲航路航程约为11000海里，单程至少需要5玉成6周的时辰。从输送货品类型来看，亚欧货品主要以产物、服装、玩物、塑料成品、机械开荒等制造业成品为主。

　　同期对标其他航路来看，中国事民众集装箱生意的中枢出口国，中国－欧洲航路和中国－好意思东/好意思西航路并排为民众最进攻的两大航路，亦然民众集装箱订价的风向标。和北好意思航路不同的是，欧洲航路以大型船东运营为主，发展相对熟习，运价波动也愈加合理和知晓。

　　从合座合约设想的合感性来看，兰淅指出，最初集运指数（欧线）期货的合约标的为上海出口集装箱结算运价指数（欧洲航路），采集的是实践发船的结算价而非市集报价，这不错有用幸免市集报价的分别理波动，从而侧目指数被主管的风险；其次，罗致相对精简的双月份合约设想，既不错保证单一合约的流动性，也能餍足旺季市集的套保需求；终末，罗致现款交割轨制便于往还者操作的同期，也极猛进度地减少了交割风险；此外，罗致东说念主民币计价的合约和上期动力的国际化往还平台，有助于眩惑海表里宽阔投资者参与，既增强了合约的流动性，也成心于援助中国期货市集的影响力，对于鼓吹东说念主民币国际化也有助益。

　　国泰君安期货分析师黄柳楠以为，集运指数（欧线）期货在合约设想及交割王法设想方面具备多重上风：第一，在交割花样上，现款交割的花样优化了该标的的参与门槛，使得更庸碌产业表里群体具备深度参与的条目，也使稳妥然东说念主握仓的抑遏更少；第二，在合约月份选拔上，双月换月的花样将有用促进上市后主力合约流动性的援助，预测期货上市后该合约将以较快的速率走向熟习；第三，指数价钱锚定刚正合理。上海航交所欧线SCFIS运价指数在多轮要紧行情中历经市集历练，与中国主要口岸发往欧洲航路的运价走势高度趋势吻合。集运指数（欧线）期货以此为价钱锚定，大幅援助了上市后靠近市集、为实体经济添砖加瓦的材干。

　　响应行业期盼，填补国内航运养殖品市集空缺

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　　据了解，我国事航运大国，多项方针在民众排行前方。国内大齐出进口企业依靠集装箱进行货品输送，上海港集装箱迷糊量贯穿13年位居寰球第一。连年来受表里部环境要素影响，集装箱运脚水平出现大幅波动，对集装箱产业链企业和外贸企业的平常坐褥谈判带来挑战，市集对推出关联风险管束器具的呼声渐渐增多，同期企业也但愿大致了解将来运价走势，合理制定输送缱绻。

　　中国船东协会常务副会长张守国暗示，连年来受国际国内多进攻素影响，民众生意格式履历了深切变化，身处民众生意市集前沿的集开动业履历了“一箱难求”“一舱难求”“一货难求”等广博市集波动。中国集运企业为我国保民生、稳外贸作出了卓绝孝敬，但运力供应与需求之间的急巨变化和运价的大幅波动让供应链上的货主和船东等谈判主体承担了较大风险，关联企业对于推出管束运脚波动风险器具的呼声越来越高。集运指数（欧线）期货算作金融干事航运的翻新器具，可为集开动业的关联企业提供处理其需求的市集化供应技巧，助力船东企业在知晓坐褥谈判的基础上，提供更为专科、优质、可靠的输送干事，以兑现船东和货主之间的共赢办法。

　　环世物流集团总裁林杰指出，航运业是典型的重钞票、高风险行业，受造船周期、民众宏不雅经济、生意活跃度、燃油价钱、行业策略等要素影响，货代企业面对的风险主要来自海运脚大幅波动。“跟着国际市集运价波动加重，航运产业链企业对关联避险器具的需求越发横蛮，但现阶段我国航运市集还短少有用的价钱风险管束器具。上期动力推出集运指数（欧线）期货不仅将填补国内航运养殖品市集的空缺，也为产业链企业提供了有用侧目价钱波动的风险管束器具，这将为航运产业链企业提供新的谈判花样，咱们将握续原宥并作念好参与准备。”

　　中银国际期货董事长张育斌指出，上期动力集运指数（欧线）期货是干事上海国际金融中心设立和上海国际航运中心设立的进攻举措，航运企业及期货公司对该品种的推出期待已久。集运指数（欧线）期货对于国表里航运产业链企业包括船公司、货主企业、船舶代理及货代企业等开展国际海上货品输送、搪塞集装箱运价波动提供了进攻风险管束器具，为航运产业链关联企业提供更多风险管束的契机和可能，有助于增强企业抗风险材干，援助产业链韧性和安全水平。与此同期，该品种将促进金融机构与现货企业融合，增强期货公司服求实体企业材干，有助于期货公司提供更各样的干事选拔，丰富期货公司产品体系，期货公司的资管产品或风险管束子公司谈判模式也将愈加天真各样。

　　新湖期货董事长马文胜暗示，连年来我国期货市集产品供给速率光显加速，但现在我国尚未有航运或干事方面的期货品种，集运指数（欧线）期货拓展了我国期货市集的干事维度，也为我国商品期货市集探索翻新式品种、现款交割提供了有益践诺。与此同期，集运指数（欧线）期货对于期货公司业务拓展也有积极影响，一方面成心于眩惑境表里投资者参与往还，扩大客户群体，促进干事水平的援助；另一方面，航运运价波动一定进度上表征了宏不雅经济情景，集运指数（欧线）期货将成为钞票配置的进攻器具。此外，期货公司也要认知专科职能，干事航运企业作念好风险管束，这是期货公司在“航运强国”设立、服求实体经济方面要承担的包袱。

　　中信期货商榷所航运商榷团队暗示，我国事民众最大的集装箱输送需求地和生成地，酿成了完善丰富的集装箱航运干事产业集群及以CCFI（中国出口集装箱运价指数）、SCFI（上海出口集装箱运价指数）和NCFI（宁波出口集装箱运价指数）等具有一定国际影响力的现货运价指数。连年来，国际集装箱航运市集剧烈波动，反应出洋内制造、商贸类企业的运价风险敞口亟待有劲的管束器具。

　　该团队以为，集运指数（欧线）期货的上市具有多方面的进攻道理：最初通过时货市集的价钱发现功能，大致为民众集装箱输送市集运价走势提供参考，援助我国在民众集装箱输送干事领域的订价权及软实力全球十大赌博下载，助力上海国际金融及航运中心设立；其次大致充分认知期货服求实体经济的作用，鼓吹我国制造、商贸、航运及货代类企业以套期保值、基差往还等格式兑现存力的运价风险管束；终末大致丰富我国期货市集品种矩阵，鼓吹国际化水平援助。集运指数（欧线）期货将成为国内首个干事类期货品种，算作国际化品种与国外期货市集的联动有助于援助我国期货市集的国际化水平。